作为国际金融中心的香港，如何优化自身上市制度？
最近，香港金融发展局就此出了一篇专门的研究报告《香港作为国际金融中心-优化香港的上市制度》，它不仅总结了目前香港 IPO 的概况，还点出了香港未来的机遇，对于“如何加强香港作为全球集资中心”也非常有指导意义。
香港IPO概况
香港为什么称为国际金融中心（IFC）？
原因之一就在于香港一直保持着高标准的上市制度，也非常注重上市质量，由此增强了全球投资者对香港上市公司的信心！
首先，我们来回顾一下报告里关于香港 IPO 的概况。
香港是全球主要的首次公开招股（IPO）地点，也是全球最大的资本市场之一。尽管过去两年受到疫情影响，但香港本地经济仍迅速恢复增长，香港 IPO 市场也维持强劲。在集资总额上，香港的 IPO 市场在2021年上半年创历史新高。过去 13 年，香港有七年在全球 IPO 集资排名中称冠。
2021 年，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）新增了 98 家上市公司，集资总额达到 3290 亿港元，还成为了亚洲医疗健康及生物科技公司第一大集资中心。截至 2021 年底，香港有 2572 家上市公司，总市值达 41.2 万亿港元。
（图源：香港金融发展局）
但是，香港的 IPO 市场不止于此，还有更大的潜力。
香港未来机遇
香港未来的机遇基于“新经济”的加速发展。
什么是“新经济”？
新经济主要由新世代资讯科技、高端电脑数控机床及机械人、航空航天设备等领域组成。根据财新新经济指数，于 2021 年 12 月，新经济产业占中国内地整体经济投入活动的 28.1%，而 2021 年的平均值估计为 28.6%，这一切都预示着中国“新经济”正快速发展着。
而 2018 年，香港在《上市规则》中引进了三个新章节，这些章节在策略上增强了香港作为寻求集资的科技及生物科技公司汇集中心的地位，香港也因此成为中国“新经济”公司的上市首选地。
科普
2018年，香港在《上市规则》中引进了三个新章节，分别是：
第8A章，就具不同投票权架构的新经济发行人上市作出规定；
第19C章，就已在某些合资格交易所作主要上市的公司作新的第二上市路线作出规定；及
第18A章，就尚未有收入的生物科技公司的上市作出规定。
在香港 2021 年的 IPO上市中 ，传媒及电讯业、医疗保健及生命科学公司及工业占 IPO 集资额的 73%，另有 5 家公司和 20 家生物科技公司分别遵循第 19C 章和第 18A 章上市，还有9 家具有不同投票权架构的公司上市。这些在其他地区交易所已经上市过的公司，“回流”到香港第二次上市，也给他们带了新的发展机遇（如小鹏汽车及理想汽车）。
（图源：香港金融发展局）
香港股票市场享誉全球，为各种商业规模的企业提供融资平台，即便如今机遇满满，仍需有充分的“忧患意识”——香港应该适应不断变化的外在环境，持续评估自身的竞争力，并寻找有待改善之处。
优化香港上市制度的三个方面
为了提升香港全球集资中心的价值，有必要对现行上市规定进行策略性检讨甚至革新。
具体有哪些点呢？
首先市场参与者（包括自认为属于创新产业公司的潜在发行人）倾向认为，“创新产业”的标准应该更清晰，以减少达致该要求所涉及的不确定性及所需资源。为了让香港把握潜在的市场机遇，并考虑到新经济公司的业务性质，建议香港交易所应在第 18A 章生物科技公司上市的规则成功推行的基础上，考虑将未有收入的科技公司上市相关规定扩展至其他产业。
此外，在避免同投票权架构的公司成为常态的基础下，应重新审视具有不同投票权架构并透过上市规则第 8A 章上市的发行人的“创新性”主观资格规定。
除了改善上市制度以迎合优质海外发行人的需要，还可以考虑为中小企融资提供更多支援。如果能解决这些问题，香港可利用其世界一流的资本形成能力，推动全球及本地（尤其大湾区）中小企业社区的进一步发展。
总结
如何加强香港作为全球主要集资中心的地位？
1. 因应市场发展而更新上市制度，考虑将包括未有收入规定等上市框架延申至其他产业，如硬科技及绿色创新产业；
2. 在不让同投票权架构的公司成为常态的基础下，重新审视具有不同投票权架构并透过上市规则第8A章上市的发行人的“创新性”规定；
3.研究设立专为中小企发展而设的新框架或业务。
香港金融市场历来稳健，香港未来的经济繁荣大致取决于香港能否继续维持及继续发展其主要国际金融中心的地位，而IPO市场长期以来是增长的动力。
香港金融发展局相信，透过相关制度和市场的持续改善，香港的上市市场将会向前迈进，让香港巩固其作为全球主要集资中心的地位。
只要香港有这样的决心，相信广大投资者也会对香港报以同样的信心！
最后更新时间:2022-06-29 阅读:155次
